地产板块估值急跌荐股源泉

地产：板块估值急跌 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4、被攻击对象元素属性与玩家攻击元素之间的关系：上周（201 /6/ /6/24）17个城市合计成交 44.8万方，环比上涨 9.1%，价格环比下跌2.6%，截至上周6月日均成交量较5月仍下跌2.5%。

上周供应放量，预计这一趋势本周仍将延续，6月销售量环比持平微涨， 季度考虑按揭贷款可能收紧，去化率有下降趋势。从上层态度来看，金融业调结构去杠杆仍在进行中，对股市产生的短期影响基本见顶，但未来可能继续发酵。目前龙头股平均动态市盈率7. 倍，万科、保利已跌至6. 倍，近历史低位，短线反弹可期。

支撑评级的要点市场概况：上周我们观察的17个城市合计成交面积 44.8万平米，环比增加 9.1%，其中，北上广带动一线城市环比增加28.77%；二三线城市环比增加4 .1%。价格指数环比下跌2.6%，其中，北京和广州涨幅居前，深圳和宁波跌幅居前；15大城市新增可售面积环比增加5 . %，可售存量指数环比上升0.89%， 个月移动平均去化月数上升0.5个点至11.4， 个月移动平均批售比上升0.02个点至1.12。已连续12周上涨。

政策宏观动态：近期市场资金面较为紧张，Shibor持续走高，从国务院总理 和央行的表态来看，金融业去杠杆仍将继续；房产税方面近期有北京和深圳分别辟谣上报房产税方案传言，消息显示住建部500城市住房信息联工作进展缓慢；另外，国家统计局公布的最新70个大中城市房价信息显示5月份环比上涨的城市65个，较4月环比上涨城市个数减少2个。

上市公司动态：截至上周，中银国际关注的26家房地产上市公司中25家公司公布了5月销售情况，目前已公布5月销售数据的房企销售额月环比增幅为14.62%，年初至今累计销售额同比平均增幅为47.71%，房企销售情况良好，同时近期房企拿地及融资活动也较为积极。

投资评级和建议地方调控及开发商的主动压盘使得6月新推盘不达预期，去化率月持续走低。流动性恐慌下地产板块继续大跌，目前已接近去年11月低点。

我们认为在市场全面预期流动性紧张情况下，杀跌金融地产在情理之中，由于流动性调结构压力剑指房地产业，未来一段时间新增按揭贷款将首先受到影响，从而继续影响到 季度去化速度。但目前万科、保利仅6. 倍的动态市盈率水平已至近年低点，恐慌性反应过后，短线反弹在即。建议逢低买入以万科为代表的低估值、低负债率的绩优企业，中型公司方面仍建议关注华夏幸福。长期看，如果央行调结构态度强硬，板块未来半年估值仍将承压。