商业零售行业基本面仍然乏力荐股的

商业零售：行业基本面仍然乏力 荐6股 类别： 机构： 研究员：

足协还会对参赛球员进行骨龄测试 [摘要]

公消费打压的大环境下，依旧没有改善，销售增长压力较大。

4月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降7.0%，黄金珠宝品类大幅下滑为主因：

根据中华全国商业信息中心的统计，2014年4月全国50家重点大型零售企业零售额同比下降7.0%，主要是受金银珠宝类商品销售同比大幅下降的拖累所致。受消费低迷以及上年同期基础较高的影响，2014年4月份，全国50家重点大型零售企业金银珠宝类商品零售额相比上年同期大幅下降48.2%，降幅相比 月份高出 4.6个百分点。而如果扣除金银珠宝类商品，4月份其他商品零售额同比则是小幅增长2.7%。其他品类中，食品、服装、化妆品、日用品、家用电器类商品零售额同比增速分别为4.2%、1. %、-6.9%、5. %、9.5%，均呈现较为低靡的态势。

零售数据疲软，关注国企改革和医院改革类题材股：

我们认为零售板块仍然较难有大幅回升可能，主要基于一季报总体情况收入端未能有较好起色以及4月份单月零售数据较弱，都会造成市场对于2季度业绩较弱的判断。尤其是黄金珠宝以及化妆品四月份较为疲软的数据，将影响到百货2季度的收入表现。此外CPI短期数据平平，亦会制压超市的行业走强。黄金珠宝受到去年高基数影响，我们认为短期投资机会亦较小。综上，我们认为个股机会以及主题投资，仍然是月份的主要零售投资策略，短期抄底零售基本面的意义较小，尽管估值尚可，但月份进入行业传统淡季，催化驱动因素较小，大幅绝对收益可能性不大。当然，题材方面，短期仍然是国企改革+医院改革，随着零售公司收购兼并预期的加剧，我们认为月份新的主题投资机会可能会增加一个收购兼并整合预期，建议投资者酌情参与。我们推荐标的物为：开元投资、友谊股份、中百集团、步步高、天虹商场及王府井。