工业综合广发证券国防军工行业周报哈

工业综合：广发证券国防军工行业周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周中证军工指数收益为-2.41%，沪深 00收益+1.85%。

子板块中，所有版块下跌；湖南天雁、炼石有色等涨幅靠前，安泰科技、斯太尔等跌幅靠前。

中航电子可转债获证监会核准。

中航黑豹重组方案中募集配套资金实施完成，杰赛科技资产收购实施完成。

截至12月21日，A股48家军工企业有融资余额共429.76亿元，与12月15日相比减少1.61亿元。

与第51周相比，融资余额变化较大的上市公司分别为卫士通增加5 69万元，四维图新增加4025万元，内蒙一机减少62 1万元，中国动力减少60 2万元。

关注改革预期升温和周边局势变化。

改革预期升温，关注军改、混改、央企改革、军品采购体系和定价体系改革预期和进度变化。此外，朝鲜半岛等周边局势变化有望提升板块关注度。

售价为2999元。特别的 投资建议：维持军工行业“买入”评级我们判断，2018年军改对采购体系影响将逐步消除；随着“十三五”进入第三年，新项目新订单陆续进入交付阶段，军工行业基本面向上。我们认为，随着军工行业改革持续深化和对明年军工基本面改善预期加强，军工行业有望迎来三年景气周期。市场风险偏好下行，中长期标的选择以低估值、具有持续成长性为主。维持军工板块“买入”评级。

风险提示行业估值过高，军费持续低于预期，相关政策出台时间低于预期，资产证券化存在较大不确定性，国际局势变化具有不可预知性。