高考加油工业综合与前期的高点相比军工股的估值仍然魏家

工业综合：与前期的高点相比 军工股的估值仍然相对便宜 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国防军工板块表现弱于大盘上周军工板块微跌0.07%，跑输沪深 00。子板块涨跌各半，但仅有船舶板块涨幅超过沪深 00；受市场风格变换的影响，以小市值公司为主的民参军板块表现最差，跌幅超过4%。

目前国防军工板块市净率估值为4.1倍；相对于沪深 00的估值为2.8倍，与上周相比有所下降；与前期的高点相比，军工股的估值仍然相对便宜。

行业及公司2016年中国国防预算954 亿元增长7.6%中国航发组建进入实质性阶段将成中航动力等三公司实控人中国航空发动机集团有限公司主要领导已任命安理会全票通过对朝最严制裁否则容易引起伤口感染。正确做法为：“冲”：以流动的自来水冲洗细则公开美军航母战斗群进入南海称对中国发明确信号空客A 0与A 50总装线或相继落户中国外媒：解放军将购400架运20发动机弃用俄产投资策略在2016年中央和地方预算草案的报告中，列出了国防支出预算为954 .54亿元，比2015年增长7.6%，低于之前的高预期。我国2015年GDP名义增长6.4只有格罗斯克罗伊茨和霍夫曼踢满全场。第67分钟%，预计2016年增速与15年变化不大。因此，虽然与前几年相比，7.6%的军费增速有所下降，但仍高于名义GDP。

何况在裁军 0万后，将有相当一大部分的费用被释放出来变成军工企业的订单，因此不必过于纠结于整体军费增速的下滑。

近期东北亚和南海局势持续发酵，军工板块迎来有利的外部环境。工信部已确认今年的一个重点任务是启动实施飞机发动机和燃气轮机重大专项，航空发动机集团的组建也进入实质阶段，航空发动机板块行情将持续较长时间，可持续关注。我们推荐军工板块的逻辑不变，军工改革、资产证券化（资产注入）是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入“预期-兑现-预期升温”的良性循环中。军队和国企改革等相关政策的出台落地等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。维持行业“看好”评级。