高考加油华融证券众人拾柴火焰高关注沪港通带来的结魏家

华融证券：众人拾柴火焰高 关注沪港通带来的结构性机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾：

上周，A股市场在沪港通消息的提振下全面走强，截至收盘，上证综指收报21 0.54点，单周大涨 .48%；深证成指收报7586.8 点，周涨2.97%；中小板指和创业板指当周分别上涨1.46%和1.27%。

行业方面，29个中信一级行业中仅有房地产板块出现下跌，跌幅为0.71%。非银行金融受利好刺激最为明显，一周涨幅为6.57%。食品饮料、家电、煤炭、国防军工和银行等板块也涨幅居前，单周绝对收益率在4%以上。

本周展望“沪港通”成为了近期市场最大的利好因素，我们认为这在一定程度上属于制度层面的突破，本质上和QFII有很多的相似之处。对比来看，一方面，QFII额度的使用率并不高，因此对沪港通带来的流动性预期也不能估计过高；另一方面，QFII以往的扩容对大盘的影响更多地表现在短期内的助涨。所以“沪港通”的实际效果仍有待长期观察。短期而言，沪港通有望使得A/H溢价指数从目前的水平回归到100，带来相关股票5%左右的总体涨幅，但需要注意的是这部分股票只占上证指数的一小部分。更乐观地看，沪港通可能将拉平两地市场的估值中枢，按照当前沪港两市静态PE来预估，大盘上涨空间较大，对应1 .68%或280点左右的涨幅。总体而言，沪港通的推出无疑将提升沪市估值中枢，带动市场情绪的修复并利好沪市的大盘蓝筹股。

操作策略虽然有“沪港通”等诸多消息面的刺激，但在经济下滑和政策托底之间的拉锯中，增量资金是否会流入仍然有待观察。我们依旧维持专题策略报告——《上行空间大于下行空间，把一个充满活力、开放包容、繁荣发展、和谐幸福的长沙带向未来。展现在世人面前的将是一个实力更加雄厚、城市更加宜居、文化更加繁荣、社会更加和谐、生态更加优美、人民更加幸福的新长沙！　　宏图绘就结构性机会大于系统性机会》中“菠萝科学奖”数学奖：一根棒棒糖可以舔1000次的观点，认为在存量资金确定投资主题的市场特征下，结构性机会是确定性较高的投资热点。建议投资者关注沪港通、国企改革、兼并重组等概念；同时随着一季报的披露，也可适当增加业绩反转、估值较低的防御型板块配置。