金融低估值蓝筹迎来配置时机荐股位置

金融：低估值蓝筹迎来配置时机 荐5股 -20 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现上周申万非银指数上涨0.45%，跑输大盘0. 2%。各子板块涨跌互现，其中多元金融板块跌幅最大，下跌1. 2%；保险板块涨幅最大，上涨0.66%。个股方面，涨幅位居前三的分别是中原证券、中国银河、华安证券，分别上涨12.41%、6.01%、4. %。估值方面，截至上周五申万非银板块市盈率（TTM,剔除负值）为21.22倍。

行业要闻保监会建立离岸再保险人保证金制度证监会公布豆粕期权和白糖期权挂牌交易时间，豆粕期权于 月 1日在大商所挂牌交易，白糖期权将于4月19日在郑商所挂牌交易重要公司公告西南证券：证监会决定对公司在从事上市公司并购重组财务顾问业务活动中涉嫌违反证券法律法规的行为立案调查华安证券：公司终止转让所持有的安徽华安新兴证券投资咨询有限公司10而是在加剧。IE在2009年丢失了7.8%的市场份额0%股权国金证券：证监会核准公司非公开发行不超过 . 6亿股新股本周观点2月上市券商经营数据显示，券商的业绩不断向好。一行三会共同制定资管新规，通道类业务不断收缩，前期规模较大的以 年期定向资管为载体的再融资（定增）由于政策的限制也将不断缩减券商定向资管规模，未来行业总体受托资产规模增速或将下降。但主动管理规模占比将不断扩大，且主动管理规模的扩大将带动整个行业资管业务的收入上涨。此外IPO当前依旧保持较快发行速度，IPO储量丰富的券商将受益于政策的推进，业绩可期。提前布局投行业务、主动意在进军市场容量极大的女装市场资管业务的券商将得益于今年的政策推进。此外当前大券商估值低，性价比高，将迎来配置的好时机。我们建议关注广发证券、国泰君安以及华泰证券。

加息预期升温，未来利率上升有利于险企投资收益率提升，利好投资端收益。

当前政策收紧，保险行业回归保障，前期高速扩张过程之后逐步回归负债驱动资产的模式中来，利好传统大型寿险公司。建议关注中国人寿。

当前信托行业盈利模式转型至今，行业分化较大。经济转型、供给侧结构改革背景下，并购重组、PPP、资产证券化则成为信托行业发展主动管理的方向。建议关注大型信托公司，比如安信信托。